「グッチ」失速でケリングが16.5％急落、エルメスは2日で8.70％下落　欧州消費懸念と中国不振でラグジュアリー全面安｜「SVT グローバル」10月23日

欧米のファッション・ビューティ関連株で構成する「SVT グローバル」は10月23日、「グッチ（Gucci）」や「サンローラン（Saint Laurent）」などを傘下に持つケリングの株価が16.57％安と大幅に下落し、下落率トップとなった。2026年12月期第3四半期決算で、主力ブランド「グッチ」の売上高が比較可能ベースで前年同期比6％減となったことに加え、中国市場の不振が続いていることなどが嫌気された。ルカ・デ・メオ（Luca De Meo）CEOが進めるブランド再建策についても、成果が表れるまでには時間を要するとの見方が強まっている。

ケリングの2026年7〜9月期の売上高は33億4500万ユーロ（約5854億円*）。報告ベースでは前年同期比横ばいだったものの、比較可能ベースでは1％減となった。2026年1〜9月の累計売上高は105億6500万ユーロ（約1兆8489億円）で、報告ベースでは前年同期比2％減、比較可能ベースでは横ばいだった。

主力の「グッチ」は、第3四半期の売上高が12億9100万ユーロ（約2259億円）。報告ベースで前年同期比4％減、比較可能ベースでは6％減となった。主力ブランドの販売不振が続いており、ケリング全体の業績回復に向けた課題が改めて浮き彫りとなった。

ケリングは業績の立て直しに向け、店舗網の見直しも進めている。2025年には75店舗を純減させたほか、2026年1〜9月にも128店舗を閉鎖する一方、23店舗を新規出店し、105店舗の純減となった。これにより、通期目標としていた100店舗の純減を前倒しで達成した。

この日は、ケリングの急落に加え、欧州ラグジュアリー株や時計関連株にも売りが広がった。フェラガモ・グループは6.91％安、リシュモンは6.38％安、スウォッチ・グループは5.01％安と軒並み下落。10月22日に2026年12月期の第3四半期決算を発表したエルメス・インターナショナルは、同日の4.94％安に続いてこの日も3.96％安と下落。1〜9月の累計売上高は122億6000万ユーロ（約2兆1577億円）となり、為替変動の影響を除いた実質ベースでは前年同期比5.5％増と堅調に推移、為替変動を考慮したベースでは同2.9％増だったものの、売上高の伸びが市場予想を下回ったことが、株価の下落につながったとみられる。

スポーツ・アクティブウエア関連でもルルレモン・アスレティカが4.85％安、デッカーズ・アウトドアが4.81％安、オン・ホールディングが4.38％安、アンダーアーマーが4.30％安となるなど、下落はラグジュアリーにとどまらなかった。欧州だけではなく、米国でもファッション株の下落は広がった。

ケリングの決算に加え、欧州の消費環境を巡る懸念も株価の重荷となったようだ。フランスの小売大手カルフールは、国内の暴動や略奪による店舗運営への影響などを理由に、2026年の通期利益見通しを引き下げた。フランスの社会不安や消費者心理の悪化に対する警戒が広がるなか、原油高や中東情勢への懸念、中国市場の弱さも重なり、欧州ラグジュアリー株を中心に売りが波及した形だ。

一方、上昇率トップは化粧品大手ロレアルで、5.64％高となった。ファーストリテイリングも1.58％高、インディテックスは0.89％高となるなど、下落が広がるなかでも一部銘柄には買いが入った。

「SVT グローバル」下落率ランキングトップ20（10月23日）
銘柄名｜騰落率
ケリング｜−16.57％
フェラガモ・グループ｜−6.91％
リシュモン｜−6.38％
スウォッチ・グループ｜−5.01％
ルルレモン・アスレティカ｜−4.85％
デッカーズ・アウトドア｜−4.81％
オン・ホールディング｜−4.38％
アンダーアーマー｜−4.30％
エルメス｜−3.96％
カナダグース｜−3.51％
バーバリー｜−3.22％
モンクレール｜−3.18％
タペストリー｜−3.12％
カプリ・ホールディングス｜−3.00％
エルメネジルド・ゼニア｜−2.67％
ナイキ｜−2.64％
ブルネロ・クチネリ｜−2.01％
VFコーポレーション｜−1.26％
LVMH｜−1.24％
ラルフ ローレン｜−1.19％

「SVT グローバル」上昇率ランキングトップ7（10月23日）
銘柄名｜騰落率
ロレアル｜+5.64％
ファーストリテイリング｜+1.58％
インディテックス｜+0.89％
PVHコーポレーション｜+0.85％
ヘネス・アンド・マウリッツ｜+0.81％
アシックス｜+0.58％
プラダ｜+0.52％

*1ユーロ＝175ユーロ換算（10月22日時点）

※「SVT グローバル」は原則として本国のプライマリー上場市場の株価を採用
※本データは現地通貨建て株価ベースで算出しており、為替変動の影響は考慮していない

※「SVT グローバル」採用33銘柄
LVMH / HERMES INTERNATIONAL / KERING / Prada / Burberry Group / Ferragamo Group / Brunello Cucinelli / Moncler / Richemont / Swatch Group / Fast Retailing / Inditex / Hennes & Mauritz / Hugo Boss / Ermenegildo Zegna Group / Ralph Lauren Corporation / Tapestry / PVH Corporation / VF Corporation / Capri Holdings / Canada Goose Holdings / Deckers Outdoor Corporation / Levi Strauss & Co. / NIKE / adidas / asics / lululemon athletica / Under Armour / Columbia Sportswear / Allbirds / On Holding AG / L’Oreal / Unileve