「H&M」の第3四半期は営業利益11％増も下落率トップに　「ラルフ ローレン」は底堅く上昇率トップ｜「SVT グローバル」9月24日

主に欧米のファッション・ビューティ関連株で構成する「SVT グローバル」は9月24日、上昇銘柄が優勢となり、上昇率トップはラルフ ローレンで4.26％高。前日は2.48％安となっていたが、この日は大きく反発した。関税などファッション業界を取り巻くコスト面の逆風が続く中でも、ラルフ ローレンは底堅い動きを見せている。

一方、下落率トップは「H&M」を展開するヘネス・アンド・マウリッツで2.02％安。9月24日に発表した2026年11月期の第3四半期決算では、累計での売上高が1616億2400万スウェーデン・クローネ（4.4％減、約2兆5859億円*）と減収だったものの、営業利益は前年同期から11.8％増の134億6200万スウェーデン・クローネ（約2153億円）、四半期利益も同13.0％増の87億6500万スウェーデン・クローネ（約1402億円）となり二桁の増益だった。

売上高が減少する一方で営業利益と四半期利益が二桁増となるなど、収益性の改善が進んでいることがうかがえる。ただ、株価は2.02％安となり、年初来では12.02％下落。利益面での改善に対して、売上規模の縮小や今後の成長力への警戒が株価の重しとなっている可能性がある。

低価格ECとの競争という観点でも、「H&M」を取り巻く環境は厳しい。同じグローバルアパレルでは、インディテックスが0.23％安、ファーストリテイリングが0.35％高となった。「ザラ（ZARA）」や「ユニクロ（UNIQLO）」が、「シーイン（Shein）」などをはじめとする低価格ECとの競争の中でも一定の存在感を維持しているのに対し、「H&M」は売上高の減少が続いている。

*1スウェーデン・クローネ＝16円換算（9月25日時点）

「SVT グローバル」騰落率上昇銘柄（9月23日）
銘柄名｜騰落率
ラルフ・ローレン｜+4.26％
タペストリー｜+1.46％
ロレアル｜+1.09％
アシックス｜+1.08％
オン・ホールディングス｜+0.96％
ユニリーバ｜+0.67％
PVH｜+0.48％
リーバイ・ストラウス｜+0.46％
ファーストリテイリング｜+0.35％
コロンビア・スポーツウェア｜+0.33％

「SVT グローバル」下落率ランキング（9月24日）
銘柄名｜騰落率
ヘネス・アンド・マウリッツ｜-2.02％
モンクレール｜-1.60％
カプリ・ホールディングス｜-1.56％
アディダス｜-1.52％
フェラガモ・グループ｜-1.04％
バーバリー・グループ｜-0.76％
ケリング｜-0.68％
アンダーアーマー｜-0.66％
ルルレモン｜-0.63％
ブルネロ・クチネリ｜-0.44％

※「SVT グローバル」は原則として本国のプライマリー上場市場の株価を採用
※本データは現地通貨建て株価ベースで算出しており、為替変動の影響は考慮していない

※「SVT グローバル」採用33銘柄
LVMH / HERMES INTERNATIONAL / KERING / Prada / Burberry Group / Ferragamo Group / Brunello Cucinelli / Moncler / Richemont / Swatch Group / Fast Retailing / Inditex / Hennes & Mauritz / Hugo Boss / Ermenegildo Zegna Group / Ralph Lauren Corporation / Tapestry / PVH Corporation / VF Corporation / Capri Holdings / Canada Goose Holdings / Deckers Outdoor Corporation / Levi Strauss & Co. / NIKE / adidas / asics / lululemon athletica / Under Armour / Columbia Sportswear / Allbirds / On Holding AG / L’Oreal / Unileve