コロナ禍でのLVMHの買収・投資の猛ラッシュは何を意味するのか？

「ピンチはチャンス！」などと言われる。逆境にある時の励ましの言葉と思われているが、これは誤りである。正しくは「弱者のピンチは、強者のチャンス！」なのである。そうしたことを強く感じさせるのがLVMH（モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン）及びその関連企業のこのコロナ禍での買収・投資の猛ラッシュである。ざっとこの2年ばかりの動きをまとめてみてその狙いを探った。

①2020年10月29日：「ティファニー（Tiffany）」のLVMH傘下入りがついに確定。買収価格引き下げで合意。

②2021年2月：LVMH系の投資会社２社Lキャタルトンとフィナンシエル アガシュが独「ビルケンシュトック（BIRKENSTOCK）」の過半数株式を買収。推定買収総額40億ユーロ（約520億円*）。

③2021年4月22日：「トッズ（TOD’S）」への出資比率を3.2％から10.0％へ引き上げ。

④2021年7月：Lキャタルトンが「エトロ（ETRO）」を買収。時価総額5億ユーロ（約650億円*）としてその60％の株式（買収総額390億円）と地元メディア。

⑤2021年7月：LVMHグループが傘下のイタリアメゾン「エミリオ・プッチ（EMILIO PUCCI）」の株保有比率を2000年の買収時の67％から100％へ。同メゾン創業家族から譲り受ける。

⑥2021年7月：元「セリーヌ（CELINE）」のフィービー・ファイロ（Phoebe Philo）が2022年1月頃に新ブランド発表。その新会社の過半数株式はフィービー・ファイロが保有し、LVMHが新会社の少数株主になる。

⑦2021年7月：LVMHが「オフ-ホワイト（Off-White）」買収しヴァージル・アブロー（Virgil Abloh）と新規ブランド立ち上げへ。「オフ-ホワイト c/o ヴァージル・アブロー」を保有するoff-white LLCの株式60％をLVMHがファーフェッチ傘下のニューガーズグループから買収し、残り60％はアブローが保有。off-white LLCは2019年8月にファーフェッチに6億7500万ドルで買収されている。

①の「ティファニー」買収は2019年にすでに発表されていたが、コロナ禍で交渉が暗礁に乗り上げたが、結局買収価格を下げることで決着。ブランドとして先細りを危惧するティファニー側がLVMHに話を持ちかけたのが発端ではないかと見られる。LVMHにとっては、宝飾ビジネスのビッグブランド獲得と同時にダナ キャラン社売却後のアメリカ戦略の橋頭堡にもなる。

②ラグジュアリーブランドとは言えないドイツのフットウェアブランド「ビルケンシュトック」への投資は意外だ。これを生まれ変わらせることができるという考えなのか。

③ラグジュアリーブランドではあるが経営がうまくいっているとは言い難い「トッズ」出資比率アップはLVMHの総帥ベルナール・アルノー（Bernard Arnault）の盟友であるディエゴ・デッラ・ヴァッレ（Diego Della Valle）への助け船的に語られるが、アルノー総帥はそんな甘い経営者ではない。

④これもラグジュアリーブランドになりきれず、今ひとつパッとしない「エトロ」への投資。キーン・エトロやヴェロニカ・エトロは「ファッション」に寄りすぎていて、ラグジュアリーブランドとは何かを知らなすぎるのだろう。LVMHの買収で方向性が一変する可能性がある。

⑤プッチ一族が金を欲しがったのか。これも低迷して深く潜行しているラグジュアリーブランドだ。最近「シュプリーム（SUPREME）」とのコラボ商品を見てその奇天烈さに驚いたが、100％株取得で売却を考えているのかもしれない。

⑥世界のデザイナーを見渡しても、ヒットを生み出せる予感が一番するのはフィービーだ

というのは衆目の一致するところ。会社設立を手助けして、このヒットメーカーを手なづけておこうという算段なのではないのか。なぜフィービーがLVMHのヒモ付きになったのかは大いに疑問。

⑦最新の買収だが、かなり深刻な経営危機に陥っている高級ブランドEC企業のファーフェッチが、LVMHにSOSを出したのではないだろうか。ファーフェッチは2019年の8月に6億7500万ドル（742億5000万円**）で買収したニューガーズグループをわずか2年でLVMHに売却したことになる。60％をLVMH、残り40％をアブローが保有しており、「ルイ・ヴィトン（Louis Vuitton）」メンズのアーティスティック・ディレクターであるアブローとの関係緊密化という狙いもある。LVMHが今最も重視しているデザイナーは、フィービーとアブローの2人ということなのだろう。さらに言えば、もうひとり、「ディオール（Dior）」のメンズアーディスティック・ディレクター（AD）にして、「フェンディ（FENDI）」のウィメンズのAD（2020年9月就任）でもあるキム・ジョーンズ（Kim Jones）というデザイナーもいる。キムにはLVMHは投資していないようだが。ともあれフィービーへの少数株式投資は大した金額ではないはずだが、アブローに関してはかなりの肩入れで、このストリート・ラグジュアリーの流れが当面続いていくとLVMHは確信しているようだ。

こんなふうに概観すると、LVMHがアフター・コロナを見据えた積極買収・積極投資を抜け目なく行っているのが手に取るように分かる。簡単に言うと、ラグジュアリーブランド・ビジネスの新たなネタ探しをしているように思われる。今のラインアップでは不安だということになのだろう。新たなスターブランド候補が上記ブランドの中にいそうである。

*1ユーロ＝130円換算（2021年7月23日時点）

**1ドル＝110円換算（2021年7月23日時点）