米国ギャップが復調の兆し　既存店7四半期連続プラス、ホリデー商戦へ自信も

「ギャップ（GAP）」や「オールド・ネイビー（OLD NAVY）」を展開する米国のギャップは11月21日、2025年12月期の第3四半期決算（7〜9月）を発表した。売上高は前年同期比3％増の39億4200万ドル（約6188億円*）、営業利益は6％減の3億3400万ドル（約524億円）、四半期純利益は14％減の2億3600万ドル（約370億円）となり、売上は堅調ながら利益面は関税コストなどの影響を受け、増収減益だった。

ギャップは現在、約35カ国で約3500店舗を運営している。第3四半期は既存店売上高が前年同期比5％増となり、7四半期連続のプラスを記録。ECでの売上も前年同期から5％増えて、全体の40％に到達した。店舗とECの双方がバランスよく成長しており、グループ全体の回復が徐々に鮮明になっている。

一方で、コスト面では重荷も見える。期末在庫は関税関連費用の増加が響き、前年同期比5％増の25億ドル（約3925億円）と積み上がっている。在庫が増えた背景には、需要予測精度の改善途上や、ホリデー商戦に向けた確保など複数要因があるようだ。

主力ブランドは総じて堅調だ。売上高トップの「オールド・ネイビー」は23億ドル（約3611億円、前年同期比5％増）と安定成長。「ギャップ」は9億5100万ドル（約1493億円、同6％増）とプラス幅をさらに拡大した。特に「ギャップ」の既存店売上高は7％増を記録し、8期連続のプラス成長となった。

一方で、「バナナ・リパブリック（Banana Republic）」は4億6400万ドル（約728億円、1％減）、「アスレタ（Athleta）」は2億5700万ドル（約403億円、11％減）と苦戦している。特にアスレジャー市場の競争激化が「アスレタ」の売上減につながっている。

2023年8月からCEOを務めるリチャード・ディクソン（Richard Dickson）は、今回の決算について次のようにコメントしている。「第3四半期および累計の好調な業績により、ホリデーシーズンに向けて良いスタートを切ることができました。通期の売上高見通しを引き上げ、営業利益率見通しも改善する自信があります」。

特に「オールド・ネイビー」と「ギャップ」の2大ブランドの回復基調が、グループ全体の業績を押し上げている。ホリデー商戦は米国小売にとって最重要期間で、オンライン売上比率の高さが強みとして働く可能性が高い。

*1ドル＝157円換算（11月22日時点）